西南证券股份有限公司邰桂龙近期对安徽合力600761）进行研讨并发布了研讨陈述《2024年半年报点评：电动化+全球化驱动，盈余才能提高显着》，本陈述对安徽合力给出买入评级，当时股价为15.68元。

  事情：公司发布2024年半年报，2024年上半年公司完成盈余收入90.1亿元，同比添加3.3%；归母纯利润是8.0亿元，同比添加22.0%。单二季度营收47.0亿元，同比添加4.1%，环比添加9.3%，完成归母净利润4.1亿元，同比添加4.5%，环比添加6.0%，成绩稳步提高，盈余才能继续向好。

  电叉出售占比提高，助力公司利润率添加。2024年上半年公司归纳毛利率为21.6%，同比添加1.8个百分点，首要系电叉车出售占比提高所造成的。上半年公司期间费用率为11.7%，同比添加1.6个百分点，首要系公司加大海外商场推广力度，出售费用添加所造成的；出售、办理、研制、财务费用别离同比+1.0、+0.2、+0.6、-0.3个百分点。上半年净利率9.6%，同比添加1.1个百分点，首要系当期政府救助添加所造成的。

  职业电动化率提高显着，公司活跃布局新能源叉车产品。上半年国内叉车电动化率提高显着，一/二/三类叉车销量别离同比添加19.0%/22.6%/25.6%，上半年职业全体电动化率达70.8%，较2023年末提高2.9个百分点，大车电动化率达32.0%，较2023年末提高0.8个百分点。在此布景下，公司继续加大研制投入，先后发布全系H4锂电叉车、新新一代智能i系列新产品等，现在国内最大吨位G2系列55吨电动叉车已进入样机试制阶段，上半年公司电动叉车销量同比添加37.7%，销量占比达62.7%，增速高于职业增速。

  继续拓宽海外商场，打造全球品牌。上半年公司进一步加速海外商场布局和事务拓宽，完成合力大洋洲公司正式开业，为合力全球化战略注入新动能，完成海外收入34.86亿元，同比添加20.52%。上半年拟出资建立合力欧洲总部、合力海外(德国)研制中心，有序推动世界化战略落地，逐渐提高世界商场竞争力，增强世界运营才能，扩展世界商场占有率。现在公司欧洲、东南亚、北美、中东、欧亚、大洋洲、南美七大海外中心和300多家署理组织组成的世界营销服务体系，能够为用户更好的供给全方位服务，产品热销全球150多个国家和地区。

  盈余猜测与出资主张。估计公司2024-2026年归母净利润别离为15.3、18.0、20.7亿元，未来三年归母净利润复合添加率为17.4%，保持“买入”评级。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，浙商证券601878）胡飘研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.95%，其猜测2024年度归属净利润为盈余15.8亿，依据现价换算的猜测PE为8.86。

  该股最近90天内共有15家组织给出评级，买入评级13家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为27.03。

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